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PMS投资风险太大 只有在您拥有庞大的投资组合时
时间: 2019-08-19

  可以从标准普尔指数与活跃基金(SPIVA)得出的一个关键结论印度报告称,平均共同基金经理并没有超过指数。因此,一个人应该与积极的共同基金经理一起投资的唯一原因是,如果他认为后者是印度为其他人管理资金的少数(比如1%)公共市场投资者之一。同样,如果有人认为自己是最少的投资者之一,那么应该投资于投资组合管理服务(PMS)经理的唯一原因。

  大约有14万10万印度投资者在200多个PMS中投资了约110,000亿卢比。所有中型和小盘共同基金的管理资产(AUM)几乎相同。PMS中的大多数投资者没有足够的资金来承担这么大的风险。而且他们中的大多数人也没有能力评估PMS经理是否是少数投资者之一。让我们来研究这些方面。

  共同基金是受到严格监管的产品,您甚至可以投资几千卢比。天下好彩免费资料大全,PMS类似于受监管较少的共同基金。因此,监管机构已将PMS的最低投资限额设定为25万卢比。监管机构希望,如果投资者有25万卢比投资一个PMS,那么他可能知道他在做什么。

  不幸的是,PMS的高额前期佣金(高达投资金额的5%)诱使许多银行和分销商将其硬卖给那些不知道自己在做什么的投资者。其中一位PMS投资达到25万卢比,被卖给一位刚刚退休的60岁的人,其净资产为75万卢比。一些PMS非常不稳定且风险很大,因为它们投资于微型股,并且拥有非常集中的投资组合。自2018年1月以来,一个高度可见的PMS损失了57%的价值。

  公开数据质量差,因此很难在200多名PMS经理中识别出最高投资者。让我列举投资者在选择优质基金经理时可能面临的十大关键障碍。每月一次的PMS绩效数据仅在2013年1月起在公共领域提供。这仅相当于六年半的数据。基于如此短的记录,很难得出可靠的结论。二,一些流行的PMS策略已经运行了很短的时间,比如两年。三,对于一些大型PMS,包括最大的PMS之一,公共领域的月度数据是空白的或缺失了好几年。四,在少数情况下,数据是 - 意外或由于疏忽 - 完全和明显错误。

  五,PMS经理可能会告诉您要关注大量策略中的一个,这些策略报告性能良好。例如,它可能是他们的中型增长战略。但是,许多策略中的一个可能完全由于运气或随机性而做得很好。六,关于PMS或战略的私人绩效数据应该用一点点盐。即使特许会计师已签署数据,情况也是如此。七,在提供私有性数据的同时,一些PMS为所有客户提供综合性能。但大多数PMS提供了“模型组合”的性能。从理论上讲,PMS经理可以使“模型组合”性能看起来略好于总体性能。因此,“模型组合”的表现不太可靠。

  八,大多数PMS报告给投资者和监管机构错误地将其业绩与价格回报指数进行比较,而不是正确的总回报指数(包括股息)。因此,PMS性能看起来比实际更好。九,PMS是一种比共同基金更低税的产品。因此,您必须估算税后收益(取决于每笔交易的时间,收益可能是长期或短期)。十,向经销商支付高额前期佣金的PMS将向您收取高达投资金额3%的退出负担。因此,在投资之前,您必须了解所有细则。

  还有许多其他技术问题。例如,PMS(或共同基金)自成立以来可能获得正回报,但几乎所有投资者都有亏本。并且,有可能设计投资组合以产生多年的良好回报,但在严重的市场崩盘中,投资组合价值可能几乎为零。由于严重的市场崩溃可能只在一二十年内发生一次,因此PMS经理将获得具有吸引力的费用。

  假设您决定投资PMS。您认为在理想情况下,您有能力选择一流的投资者。但是,数据质量差,迫使您确定一组四位PMS经理,他们是潜在的前三大投资者。你决定每人投资25万卢比,或总计1亿卢比。理想情况下,您不应将超过10%的净资产置于如此高风险的水平,也不应将其产品放在不像共同基金那样严格监管的产品中。因此,您的净资产应至少为10亿卢比。

  所有其他投资者可能会更好地投资共同基金,特别是指数基金。他们将受益于监管机构限制共同基金的费用和佣金,并迫使他们披露其长期绩效数据。

  大多数投资者喜欢异国情调的投资产品,因为他们在鸡尾酒会上提供了更多的东西。无免费午餐法则暗示,在其他条件相同的情况下,投资产品的吹嘘价值越高,可能从中获得的回报就越低。投资者应该以与处理生活中其他重要决策相同的严肃程度对待投资。在选择配偶时,最好远离那些过于复杂的人,并坚持相对容易理解的人。选择投资产品也是如此。


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